Desde Brugge a la actualidad: Evolución histórica e institucional del mercado de valores, el caso paraguayo

Resumen

Este artículo analiza el mercado de valores desde una perspectiva histórico‑institucional, partiendo de los orígenes mercantiles del sistema bursátil europeo hasta su configuración normativa y operativa en el contexto nacional paraguayo. La historia de las bolsas no es reciente, su verdadero origen se remonta a Brugge (más conocida como Brujas), ciudad ubicada en Bélgica, donde las primeras prácticas de negociación sentaron las bases de la intermediación financiera. Estudiar esta trayectoria resulta esencial para comprender el rol técnico y funcional que desempeña la Bolsa de Valores como institución autorizada en el mercado de valores, destacando sus responsabilidades en proveer un espacio regulado de negociación, garantizar transparencia y establecer normas de admisión y cotización de instrumentos financieros. La investigación adopta un enfoque cualitativo, exploratorio‑descriptivo, con diseño no experimental, basado en análisis documental de fuentes normativas, institucionales y académicas. Se abordó la dinámica del mercado bursátil paraguayo desde la perspectiva de los instrumentos negociados, las emisiones, la participación de las casas de bolsa, el volumen negociado y las tasas promedio ponderadas por sector, lo que permite dimensionar tanto la evolución histórica como la situación actual del sistema. Como resultados se obtuvo que, si bien el mercado de valores paraguayo se encuentra en consolidación, con avances en volumen negociado y diversificación de instrumentos, su potencial radica en abrir nuevas vías de financiamiento para las empresas y oportunidades de rendimiento para los inversores, en un marco de creciente modernización normativa y tecnológica.